2025营养保健市场半年报，婴童营养爆增19.3%进前三，四大赛道迎风口

　　2025年上半年，中国营养保健食品行业陷“复苏与分化”交织节点。线上市场以16.2%增速实现604.1亿元销售额，骨骼健康（超83亿）、口服美容（近70亿）、婴童营养（近70亿）是规模前三赛道，婴童营养以19.3%同比增速成最具潜力增量市场。但头部企业分化显著，金达威净利激增90%，汤臣倍健营收暂降23%，中小品牌因合规成本、技术短板加速出清

头部企业表现：复苏节奏差异与战略路径分化

　　01、汤臣倍健：硬着陆后的软复苏

　　营收35.32亿元（-23.43%）、归母净利润7.36亿元（-17.34%），但二季度显著改善（净利润+71.4%）。核心驱动为库存周期反转、境外LSG品牌收入增长13.46%，钙DK、鱼油带动胶囊类产量升30%。但需警惕研发投入收缩风险（研发费用降56.45%至3039万元，占比仅0.8%）。

　　02、金达威：境外市场驱动高增长

　　营收17.28亿元（+13.46%）、归母净利润2.47亿元（+90.12%），毛利率升至40.45%。优势在于全产业链布局，2024年保健食品成品收入19.64亿元，海外品牌（如Doctor's Best）受益跨境电商红利；研发费用增24.13%，聚焦NMN（β-烟酰胺单核苷酸），生物合成技术使成本降60%。风险点为应收账款占比升至26.02%，需警惕海外信用风险。

　　03、仙乐健康：代工龙头的抗周期韧性

　　营收20.42亿元（+2.57%）、净利润1.61亿元（+4.3%），抗衰类产品（如麦角硫因）毛利率达68.2%。新增37项专利，麦角硫因产能破40吨/年、成本降30%，德国工厂实现48小时全球交付；2024年境外业务增47%，并拟出售美国Best Formulations，聚焦高毛利CDMO（合同研发生产）业务。

　　04、健合集团（Swisse）：中国市场逆袭

　　营收同比增长5.2%至70.2亿元，中国市场为集团营收的最大贡献者，同比增长达8.7%，占总收入的70.3%。ANC业务营收达34.4亿元，同比增长 5.9%，其中中国市场营收同比增长13.1%，跃居内地VHMS（维生素、矿物质及补充剂）市场第一。核心策略为本土化创新（推出胶原蛋白肽软糖、护肝片等零食化剂型，契合Z世代“朋克养生”）与渠道渗透（直播电商+私域流量，线上销售额占比超50%）。

细分赛道机遇：银发经济与技术革命双轮驱动

　　01、骨骼健康：老龄化催生千亿蓝海

　　60岁以上老年人口达3.1亿（占总人口22%），氨糖软骨素钙片等产品成为“健康标配”。汤臣倍健“健力多”虽短期承压，但行业长期增长确定性高，政策端关节健康功能声称的开放将加速市场扩容 。

　　02、抗衰市场：技术突破拉低消费门槛

　　抗衰市场近年来发展迅速，NMN（β-烟酰胺单核苷酸）、PQQ（吡咯喹啉醌）等成分成为焦点。基因港通过酶法工艺将NMN成本降至传统提取法的1/3，推动产品价格大众化；仙乐健康抗衰类产品营收占比达19.3%，毛利率领先行业。随着技术的不断进步，抗衰市场的消费门槛将进一步降低，市场规模有望持续扩大。

　　03、益生菌：技术分层构建竞争壁垒

　　据欧睿国际数据显示，中国益生菌消费市场规模正以每年 11% 至 12% 的速度增长，2026 年有望达到 1377 亿元。均瑶健康推出“六钻益生菌”标准，覆盖肠道健康、体重管理场景，产品出口80多个国家，2025年上半年海外收入同比增长101.28%，技术标准化成核心竞争力。

　　04、婴童营养：精细化养育驱动产品升级

　　“分龄定制”成趋势，如合生元推出0-3岁分段益生菌，健合集团通过跨境电商引入澳洲有机奶粉。叠加婴幼儿配方食品新国标实施，行业向高端化、功能化（如乳铁蛋白、DHA强化）方向发展。

未来展望：头部集中与创新突围成核心趋势

　　01、行业集中度持续提升

　　汤臣倍健以9.3%市占率稳居首位，并购重组加速（如百合股份收购新西兰奥拉营养）。具备全产业链布局（如安琪酵母）、技术壁垒（如慕恩生物）、全球化渠道（如金达威）的企业将主导市场，中小品牌生存空间进一步压缩。

　　02、精准营养：个性化方案打开高端市场

　　凭借基因检测、AI等技术，精准营养以个性化方案驱动营养健康食品高端市场增长，2025 年中国市场规模预计突破800亿元，年增速达 40%。蒙牛已率先布局，其悠瑞品牌针对中老年健康痛点打造细分营养矩阵，一米八八产品则精准切入儿童营养赛道。

　　03、剂型与场景：零食化、场景化融合创新

　　剂型革命：根据Nint任拓《2025年保健品属性精洗报告》，微泡片增速为135%，爆珠增速高达778.9%，“功能零食化”成趋势（如均瑶润盈OralBubble™口香益生菌微泡片、三元“真的有”系列药食同源爆珠酸奶、完美中国“时光葆”固体饮料），有效降低传统保健食品的"药感"。

　　场景细分：从“通用保健”向“运动恢复”“熬夜护肝”“孕期营养”等细分场景延伸，产品与生活场景深度绑定，复购率提升40%以上。

　　结论：2025年上半年，营养保健食品行业呈现“头部复苏、中小承压”的结构性特征，骨骼健康、抗衰、益生菌、婴童营养赛道机遇显著，但合规成本、消费收缩、模式转型等短期压力仍存。未来，具备临床数据支撑、细分赛道卡位、供应链整合能力，能将技术突破转化为场景化产品的企业将持续领跑的企业将持续领跑，正如健合集团通过“全家庭营养”战略实现70.3%营收来自中国市场。而依赖传统渠道、同质化产品的企业需加速转型，才能在行业分化中实现突围。